Terra stürzte spektakulär ab. So wurde es gestartet.

TerraForm Labs verbrachte vier Jahre damit, sein Ökosystem aufzubauen und es mit anderen Blockchains zu verbinden, bevor es Anfang dieses Monats bergab ging.

Als der algorithmische Stablecoin TerraUSD (UST) seine Bindung verlor, wurden Millionen von Dollar innerhalb weniger Tage ausgelöscht. Die Münze, die zuvor eine rückzahlbare Garantie für einen Dollar trug, wird nur gegen einen Nickel eingetauscht. Und LUNA, sein Governance-Token, das im vergangenen Monat eine Marktkapitalisierung von über 30 Milliarden US-Dollar hatte, sah, wie diese Kennzahl auf 680 Millionen US-Dollar abrutschte.

Das Unternehmen dahinter debütierte 2018.

Die Geschäftspartner Do Kwon und Daniel Shin gründeten Terraform Labs im Januar und registrierten es im April als Gesellschaft mit beschränkter Haftung. in Singapur.

Im August hatte Terraform eine 32-Millionen-Dollar-Aufstockung abgeschlossen, die Translink Capital, Polychain Capital, FBG Capital, Hashed, 1kx, Kenetic Capital und Arrington XRP umfasste. Vier der größten Krypto-Börsen – Binance, OKEx, Huobi Capital und Dunamu – haben ebenfalls in die Layer-0-Blockchain von Terra investiert.

Terra wollte von Anfang an ein Zahlungsgigant werden, der mit Alipay und PayPal konkurrieren konnte. Shin, der Gründer des koreanischen E-Commerce-Riesen TMON, half anschließend dabei, mehr als 20 andere Unternehmen zusammenzubringen, um die Terra Alliance zu gründen und ihr Zahlungssystem zu übernehmen.

Anfang 2019 stieg Terra auf $62 Millionen mit Initial Coin Offering (ICO) für seinen Governance-Token LUNA zu 0,80 $ pro LUNA. Das Team sagte, es sei Teil eines „Dual-Token-Systems, bestehend aus Terra – dem Stablecoin – und Luna, dem Collateral Token“.

das Rutschdeck das das ICO begleitete, versprach auch, dass seine „Terra Stability Reserve“ die Zahlungsfähigkeit garantiert und „sie vor den spekulativen und regulatorischen Risiken schützt, denen andere Coins ausgesetzt sind“.

Kurz darauf, genau ein Jahr nachdem Terraform Labs in Singapur registriert wurde, startete das Unternehmen am 24. April 2019 Mainnet Columbus.

Die Blockchain startete mit einer Handvoll Tools: einem Block-Explorer, einem Staking-Dashboard und einem Registrar, der es Investoren vor dem Verkauf ermöglicht, Wallets zu erstellen und ihre LUNA-Token zu verwalten.

Es gab auch ein Tool für „Simulationsmodelle, um zu sehen, wie der Terra-Stabilitätsmechanismus auf sich ändernde makroökonomische Variablen reagieren würde“, sagte Kwon in einem YouTube-Video, das am selben Tag hochgeladen wurde, an dem das Mainnet gestartet wurde.

Einer der großen Anziehungspunkte für das Terra-Ökosystem war das Anchor Lending Protocol, das im Juli 2020 eingeführt wurde.

Ihm wurde als eventueller “Goldstandard für passives Einkommen auf der Blockchain.“ Vor seinem Untergang versprach Anchor den Kreditgebern jährliche prozentuale Renditen von fast 20 %, und sein Gesamtwert (TVL) stieg auf 17 Milliarden US-Dollar oder etwa 70 % des gesamten Werts des Terra-Ökosystems.

In dem Jahr, in dem Anchor auf den Markt kam, hatten Investoren, die sich Kryptowährung aus dem Maker-Protokoll geliehen hatten, gerade ein böses Erwachen erlebt.

Der von MakerDAO erstellte Maker Token (MKR) wurde verwendet, um den DAI Stablecoin als Teil seines Kreditsystems zu unterstützen. Das Protokoll verlieh DAI an Benutzer, die ihre Krypto wie Ethereum als Sicherheit einschlossen.

Während des sogenannten Schwarzen Donnerstags fiel der Preis von Ethereum unter 100 $, was dazu führte, dass DAI-Darlehen unterbesichert wurden. Zu diesem Zeitpunkt versteigerte das Protokoll automatisch die ETH-Sicherheiten.

Aber aufgrund von Netzüberlastung und hohen Gaspreisen konnten einige Bieter die liquidierten Vermögenswerte für den unglaublich niedrigen Preis von 0 $ kaufen. Das bedeutete, dass die Leute, die Ethereum für ihre jetzt unterbesicherten Kredite eingerichtet hatten, alles verloren.

„Keeper-Systeme verlassen sich auf Arbitrageure, um Liquidationen nach eigenem Ermessen zu finanzieren, was in Zeiten hoher Marktvolatilität zu Liquiditätsengpässen führen kann, was zu enormen Verlusten für Kreditnehmer führt“, schrieb Nicholas Platias, Forschungsleiter bei Terra, in einem Medium-Blogbeitrag .

Er verknüpfte mit a Reddit-Beitrag von einem Benutzer, der 281 ETH verloren hatte.

„Im Gegensatz dazu sind Liquidationsverträge vollständig besichert und erfordern eine lange Widerrufsfrist“, schrieb Platias, „um angesichts vorübergehender Schocks für Stabilität zu sorgen.“

Nach dem Absturz hatte Anchor gerade 100 Millionen Dollar von UST und AVAXDas native Token von Avalanche.

Terra realisierte den zweiten Teil seines Dual-Token-Systems und kündigte die Einführung seiner Stablecoin im September 2020 an.

Aber weniger als ein Jahr später sah es sich mit starkem makroökonomischen Gegenwind konfrontiert.

China ging hart gegen Bitcoin-Miner vor und die UST verlor am 22. Mai 2021 zum ersten Mal ihre Dollarbindung. Terras algorithmischer Stablecoin verlor zum ersten Mal seine Dollarbindung und wurde laut CoinMarketCap zwei Tage lang bei 0,95 $ gehandelt.

Später in diesem Jahr fügten sich die letzten Teile, die Terras Untergang so katastrophal machen würden, zusammen. Im Oktober 2021 trat Terra sowohl Wormhole als auch Cosmos IBC bei, Brückenketten, die es Benutzern ermöglichen würden, ihre Gelder von anderen auf die Blockchain zu übertragen.

Am Tag nach der Veröffentlichung der Ankündigung von Wormhole im Blog von Terra überstieg der Gesamtwert des Projekts (TVL) laut Angaben zum ersten Mal 5 Milliarden US-Dollar DeFi-Lama. Als Terra IBC beitrat, waren USTs im Wert von 2 Milliarden US-Dollar im Umlauf und sein Ökosystem verfügte über Vermögenswerte von über 9 Milliarden US-Dollar.

Nachdem alle Teile vorhanden waren, begann Kwon, Bitcoin in einer Reserve-Wallet zu sammeln, und sagte, er wolle schließlich Bitcoin im Wert von 10 Milliarden Dollar zur Unterstützung von UST haben.

„Heute sind es nicht 10 Milliarden – da die UST-Geldmenge wächst, wird ein Teil der Seigniorage in den Aufbau von BTC-Reserven fließen, die an die Terra-Kette gebunden sind“, sagte er in einer Erklärung auf Twitter im März. “Wir haben 3R-Fonds bereit, um diese Reserve zu säen, aber die technische Infrastruktur (Brücken usw.) ist noch nicht fertig.”

Kurz bevor Terras UST am 9. Mai seine Dollarbindung verlor, wurde der Luna Foundation Guard Bitcoin-Reserve war auf 42,5 BTC gestiegen, was damals einen Wert von 1,4 Milliarden US-Dollar hatte. Aber als der Bitcoin-Preis zu fallen begann, Die UST hat ihren Anker verloren und würde schließlich LUNA, das Team von TerraForm Labs und Tausende von Investoren mit sich ziehen.

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