Die US-Wirtschaft zeigt trotz angespanntem Arbeitsmarkt ein solides Beschäftigungswachstum

Die US-Wirtschaft verzeichnete im Mai einen weiteren Monat mit solidem Beschäftigungswachstum, obwohl Arbeitgeber mit einem historisch angespannten Arbeitsmarkt zu kämpfen hatten und politische Entscheidungsträger versuchten, die Nachfrage zu beruhigen.

Die Arbeitgeber in der größten Volkswirtschaft der Welt haben im Laufe des Monats 390.000 Stellen geschaffen, weniger als die nach oben revidierten 436.000 Stellen, die im vorangegangenen Zeitraum geschaffen wurden, aber mehr als Ökonomen erwartet hatten.

Die Arbeitslosenquote stabilisierte sich bei 3,6 % und lag damit nur 0,1 Prozentpunkte über dem Stand vom Februar 2020, bevor sich die Coronavirus-Pandemie weltweit ausbreitete.

Laut dem Bureau of Labor Statistics gehören Freizeit und Gastgewerbe zu den Sektoren, die „bemerkenswerte“ Zuwächse verzeichnet haben. Im Mai wurden mehr als 80.000 Stellen geschaffen und weitere 75.000 Stellen im Bereich Professional und Business Services geschaffen. Die Beschäftigung im Transport- und Lagerwesen stieg um 47.000.

Der einzige Sektor, der Verluste verzeichnete, war der Einzelhandel mit einem Beschäftigungsrückgang von 61.000. Dennoch liegt die Gesamtbeschäftigung in diesem Sektor 159.000 über dem Stand vom Februar 2020.

„Es war ein sehr guter Goldilocks-Bericht, der bisher einer sanften Landung entspricht“, sagte Ellen Gaske, Volkswirtin bei PGIM Fixed Income. „Diese Beschäftigungszuwächse gehen mit einer Verlangsamung der durchschnittlichen Stundenlöhne einher, was darauf hindeutet, dass sich die wirtschaftliche Expansion als recht robust erweisen könnte.“

Trotz dieser Gewinne wurde die rasche Erholung auf dem US-Arbeitsmarkt – die die schleppende Erholung, die die Zeit nach der globalen Finanzkrise kennzeichnete, bei weitem übertraf – weitgehend von der höchsten Inflation seit vier Jahrzehnten überschattet.

Bei geschätzten 1,9 offenen Stellen auf jeden Arbeitslosen besteht auch die Befürchtung, dass ein anhaltender Mangel an Menschen, die in den Arbeitsmarkt eintreten möchten, den Aufwärtsdruck auf die Preise aufrechterhalten wird, da die Arbeitgeber gezwungen sind, die Löhne und Sozialleistungen weiter zu erhöhen, um neue Mitarbeiter anzuwerben. und diejenigen behalten, die bereits auf der Gehaltsliste stehen.

Die Daten, die am Freitag vom Bureau of Labor Statistics veröffentlicht wurden, zeigten, dass die Erwerbsbevölkerung um 330.000 gewachsen ist, aber der Anteil der Amerikaner, die beschäftigt sind oder Arbeit suchen – auch als Erwerbsquote bekannt – hat sich kaum verändert. Ökonomen glauben jedoch, dass sich die Probleme beim Arbeitskräfteangebot allmählich entspannen, was die moderate Erholung des monatlichen Lohnwachstums erklärt.

Die durchschnittlichen Stundenlöhne stiegen im Mai um 0,3 % und entsprachen damit dem Anstieg des Vormonats. Auf Jahresbasis entspricht dies 5,2 %, ein Tempo, das etwas unter dem im April verzeichneten Tempo von 5,5 % liegt.

„Die Verlangsamung des Lohnwachstums ist ermutigend, weil sie darauf hindeutet, dass der breitere zyklische Preisdruck in der Wirtschaft kurz vor seinem Höhepunkt steht“, sagte Michael Pearce, leitender US-Ökonom bei Capital Economics.

Präsident Joe Biden hat gesagt, die Bekämpfung der hohen Inflation sei die oberste Priorität seiner Regierung, eine Botschaft, die er in den letzten Tagen zu unterstreichen suchte. Anfang dieser Woche traf er Jay Powell, den Vorsitzenden der Federal Reserve, und bekräftigte seine Unterstützung für die US-Notenbank, alles zu tun, um die Inflation einzudämmen.

In Bemerkungen nach der Veröffentlichung des Berichts am Freitag wies Biden auf die historische Natur der Wiederherstellung von Arbeitsplätzen hin – mit 8,7 Millionen wiederhergestellten Arbeitsplätzen seit Beginn seiner Amtszeit – räumte jedoch den Tribut ein, der durch die steigende Arbeitslosigkeit verursacht wurde.

„Wir haben ein historisch starkes wirtschaftliches Fundament geschaffen, und jetzt bewegen wir uns auf einen neuen Moment zu, in dem wir auf diesem Fundament aufbauen können. . . damit wir die Inflation reduzieren können, ohne all die historischen Gewinne zu opfern, die wir erzielt haben“, sagte er.

Die Fed hat die Zinsen seit März bereits um 0,75 Prozentpunkte von einem Niveau nahe Null angehoben, das seit Beginn der Pandemie gilt. Dazu gehörte die erste Zinserhöhung um einen halben Punkt seit Mai 2000, ein Instrument, von dem hochrangige Beamte sagten, dass es wiederholt in schneller Folge eingesetzt wird, bis „klar und überzeugend“ ist, dass die Inflation zurückgeht.

Loretta Mester, Vorsitzende der Cleveland Fed und stimmberechtigtes Mitglied des Federal Open Market Committee, das für die Festlegung der Politik in diesem Jahr verantwortlich ist, sagte am Freitag, dass eine weitere Zinserhöhung um einen halben Punkt im September angemessen sein könnte, nach zwei Anpassungen dieser Art im Juni und Juli, falls die Inflation wird nicht ausreichend gemildert – was Lael Brainard, der Vizepräsident, am Donnerstag bestätigte.

Im weiteren Sinne spekulierten Powell und andere politische Entscheidungsträger, dass die Fed in der Lage sein würde, den Preisdruck zu zügeln, ohne eine tiefe Rezession auszulösen, insbesondere angesichts der Stärke des Arbeitsmarkts und des Ausmaßes der Nachfrage nach Arbeitskräften.

Da die Fed die Kreditkosten erhöht, indem sie die Zinsen erhöht und ihre Bilanz um 9 Mrd.

Brian Rose, Senior Economist bei UBS, sagte, er erwarte angesichts der Ungewissheit über die Zahl der verbleibenden Menschen, die noch ins Erwerbsleben zurückkehren, eine Verlangsamung des monatlichen Stellenwachstums, vielleicht auf etwa 100.000.

„Wir können das Gehaltswachstum in diesem Tempo nicht sehr lange aufrechterhalten“, sagte er. „Uns werden die Leute ausgehen, die nach der Pandemie wieder an die Arbeit kommen.“

Biden räumte dies am Freitag ein und sagte, dass die US-Wirtschaft wahrscheinlich nicht Monat für Monat „Treffer“-Berichte sehen werde. „Das ist eine gute Sache“, sagte der Präsident. „Es ist ein Zeichen für eine gesunde Wirtschaft mit stetigem Wachstum, steigenden Löhnen für arbeitende Familien, sinkenden Tageskosten und einem schrumpfenden Defizit.“

Angesichts der prognostizierten Entwicklung des Arbeitsmarktes sagte Rose, die Fed sei auf dem richtigen Weg, um die Wirtschaft abzukühlen, ohne übermäßige Schmerzen zu verursachen. Andere Ökonomen sind jedoch weniger optimistisch, was die Fähigkeit der Fed angeht, eine sanfte Landung hinzubekommen.

Eine Komplikation sind die Unterschiede in den Spannungen auf dem Arbeitsmarkt zwischen Bundesstaaten und Branchen, die einer aktuellen Analyse der Financial Times zufolge erheblich sind.

US-Staatsanleihen wurden nach dem Bericht ausverkauft, wobei die 10-jährige Benchmark-Anleihe um 0,06 Prozentpunkte auf zeitweise 2,97 % stieg. Die Renditen zweijähriger Schatzwechsel, die am empfindlichsten auf Änderungen der Geldpolitik reagieren, stiegen in geringerem Maße um 0,03 Prozentpunkte auf 2,66 %.

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